聚宏鑫操盘 2025年第二季度货币政策执行报告专栏 | 金融支持科技创新力度持续增强

　　党的二十届三中全会提出，要构建同科技创新相适应的科技金融体制。科技金融是金融服务的重点领域。考虑到科技创新活动复杂多元，处于不同生命周期的科技创新企业风险特征和金融需求有很大差异，需要多元化接力式的金融服务，满足不同生命周期的融资需求。近年来，中国人民银行不断完善金融支持科技创新政策框架，从信贷、债券、股权等多方面，推动构建全方位多层次科技金融体系，金融支持科技创新强度和水平持续增强。

　　科技创新领域的信贷支持不断加强。我国金融体系以间接融资为主，加强金融对科技的支持，信贷资源投入发挥了重要作用。近年来中国人民银行持续推动银行完善资源配置、绩效考核等政策安排，实现能贷、会贷、敢贷、愿贷。2024年设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，今年5月又增加3000亿元额度，进一步激励银行加大对科技型企业和传统产业转型升级的信贷支持。2025年以来，科技贷款服务延续量增、价降、面扩态势。

　　一是科技贷款保持较快增长。截至6月末，科技贷款余额达44.1万亿元，同比增长12.5%，较同期全部贷款增速高5.8个百分点。其中，增长最快的科技型中小企业贷款，今年以来保持在20%以上的增速。

　　二是科技贷款利率保持下行态势。6月新发放科技贷款加权平均利率为2.90%，比同期全部新发放企业贷款利率低0.36个百分点，较年初和上年同期分别低0.21个和0.44个百分点。其中，新发放科技型中小企业贷款利率降幅更为显著聚宏鑫操盘，较年初和上年同期分别低0.31个和0.67个百分点。

　　三是科技型企业获贷率保持高位。截至6月末，银行提供科技贷款服务的企业已达108.5万家，科技型企业平均获贷率为51.9%，比年初和上年同期分别高1.3个和2.3个百分点。其中，国家技术创新示范企业、制造业单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业获贷率均超80%。

　　图：科技贷款余额和增速变化情况

　　科技创新的融资渠道进一步丰富完善。债券市场作为直接融资的主渠道之一，具有资金筹集规模大、成本低、期限长的特点，在支持科技创新方面具有独特优势。2025年5月，中国人民银行联合证监会创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类主体发行科技创新债券。债券市场“科技板”落地以来，市场各方积极踊跃参与。截至6月末，全市场已有288家主体发行约6000亿元科技创新债券。

　　一是发债科技型企业结构更加多元、行业分布广泛。截至6月末，银行间债券市场共有94家科技型企业发行1663.7亿元科技创新债券，最长发债期限20年。其中，24家民营科技型企业发行443.5亿元，覆盖21个省份，涉及集成电路、智算中心、生物医药等多个前沿新兴领域。民营企业债券融资支持工具持续发力，为民营科技型企业发债提供了增信支持。

　　二是创设科技创新债券风险分担工具支持股权投资机构发债融资。股权投资机构是投早、投小、投长期、投硬科技的重要力量，但由于其轻资产、投资周期长，发债融资成本也比较高。中国人民银行创设科技创新债券风险分担工具，与地方政府、市场化增信机构等合作，为股权投资机构特别是民营机构发债融资提供了有效增信支持，并通过多样化期限设置，支持股权投资机构发行5年期、10年期债券，更好匹配股权投资的资金使用特点及融资需求，大大降低其发债融资成本，截至6月末，银行间债券市场有27家股权投资机构发行债券153.5亿元，票面利率处于1.85%-2.69%的较低水平。

　　三是金融机构快速响应，积极开展债券发行、承销、做市、投资工作。截至6月末，银行间债券市场共有23家金融机构发行2206亿元科技创新债券，资金专项用于向科技型企业发放贷款，投资科技型企业股权、债券、基金等。同时，金融机构踊跃参与科技创新债券投资，积极提供高质量承销做市服务，持续助力科技创新债券扩容增面。